国元证券：全球市场周报：地区冲突升级，估值重新定价-260319

报告要点： 地区冲突升级，股市演绎重估逻辑 2026年3月7日至3月13日，全球资本市场进入了一个由极端地缘政治冲突、能源供应链中断及宏观经济数据背离共同驱动的高波动周期。随着“史诗愤怒行动”在伊朗的全面展开，波斯湾局势迅速恶化，直接导致霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉陷入停摆。市场参与者被迫在能源价格冲击导致的通胀变化与经济增长动能趋弱之间进行重新的评估。本周通过对美国、亚洲、欧洲及新兴市场（不含中国）四大板块的解析，进一步展示全球市场的演绎逻辑（地缘政治风险-油价跳升-通胀预期上移-美联储降息延后-分母端压制股市表现）。 能源冲击下的结构性分化 亚洲市场在本轮地缘冲击中，通过内部剧烈的板块轮动和活跃的本土资金逆向操作，消化了部分外部风险，展现了一定的韧性。这种内部分化的状态，为投资者提供了在不确定性中潜在收益，但也要求对资金行为和政策动向保持高度敏感。 地缘风险溢价与货币政策路径的重估 欧洲市场本周持续下挫，其根源在于驱动市场的两股核心力量——地缘风险与货币政策预期——形成了相互影响的格局。一方面，地缘政治风险及其引发的能源危机是直接的负面冲击。地区冲突的升级，特别是霍尔木兹海峡航运的