东吴证券：安科瑞（300286）-2023年半年报点评：Q2业绩略承压，产品迭代带来盈利能力持续提升

安科瑞(300286)投资要点2023H1营收同比+9%，归母净利润同比+5%，业绩略不及市场预期。公司2023H1实现营收5.38亿元，同比+8.89%；归母净利润1亿元，同比+5.26%。Q2实现营收3.08亿元，同比+7.25%，环比+33.68%；归母净利润0.59亿元，同比-8.25%，环比+40.22%。23H1毛利率为48.29%，同比+2.17pct，归母净利率为18.68%，同比-0.64pct。Q2毛利率为48.88%，同比-2.17pct，环比+1.36pct；归母净利率为19.06%，同比-3.22pct，环比+0.89pct。Q2受国内制造业复苏疲弱影响，业绩略不及市场预期，但盈利能力环比改善。EMS2.0系统推广加速，有望持续提升毛利率。23H1电力监控及变电站综合监控产品及系统/能效管理产品及系统/消防及用电安全产品及系统/企业微电网/电量传感器分别实现营收2.32/1.68/0.51/0.26/0.55亿元，同比+8.03%/+13.28%/+6.28%/-6.41%/+13.80%，毛利率为48.5%/48.7%/48.4%/46.9%/47.1%，同