山西证券：纺织服装社零数据点评：11月社零同比增长10.1%，限上体育/娱乐用品消费韧性较强

事件描述：12月15日，国家统计局公布2023年11月社零数据。事件点评：11月社零同比增速在低基数带动下环比回升，低于市场一致预期。23年11月，国内实现社零总额4.25万亿元，同比增长10.1%，表现低于市场一致预期（根据Wind，23年11月社零当月同比增速预测平均值为+12.61%）。与21年同期相比，23年1-2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月单月社零的两年复合增速分别为5.1%、3.3%、2.6%、2.6%、3.1%、2.6%、5.0%、4.0%、3.9%、1.8%。按消费类型分，23年11月餐饮收入、商品零售同比增速分别为25.8%、8.0%，21-23年两年复合增速为7.3%、1.0%，环比提升3.6pct、下滑2.5pct。23年1-11月，国内实现社零总额42.79万亿元，同比增长7.2%；与21年同期相比，两年复合增速为3.5%，环比下滑0.2pct。按消费类型分，23年1-11月餐饮收入同比增长19.4%，商品零售同比增长5.9%，与21年同期相比，23年1-11月餐饮收入、商品零售的两年复合增速分别为6.3%、3.2%，环比提升0.