开源证券：华宝新能（301327）-2026Q1营收增速回升，家庭备电+阳台储能新品放量，关注全年盈利修复机会

华宝新能(301327) 2026Q1营收增速改善，关注Q2起利润率修复机会，维持“买入”评级2025Q4公司营收12亿元（同比-19%，下同），归母净利润-1.25亿元（同期0.8亿元）。2026Q1公司营收9.4亿元（+32%），归母净利润0.14亿元（同期0.85亿元），2026Q1单季度营收增速以及利润率环比改善。考虑汇兑影响，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.98/4.69/6.14亿元（2026-2027年原值为5.07/6.66亿元），对应EPS为1.71/2.69/3.52元，当前股价对应PE为37.6/23.8/18.2倍，移动储能（家庭备电）+阳台储能新品放量有望带动收入增长，关注利润率修复，维持“买入”评级。 2026Q1北美营收增速回升，家庭备电产品快速增长，关注新品贡献增长2025年营收拆分，欧洲/北美洲/亚洲（不含中国）/中国市场营收同比分别+16%/-8%/+116%/+28%；独立站/线下渠道营收同比分别+27%/+22%，独立站/线下渠道占营收比例分别达到29%/19%；HomeBac