浦银国际证券：宏观主题研究：中期选举结果将如何影响美国经济和金融市场？-260811

选情分析：分裂国会是基准情景。目前共和党以微弱优势控制众议院，并在参议院保持多数。较低的总统支持率和民主党在国会普选票上的领先，为民主党在摇摆众议院选区竞争中提供优势，但不足以单独决定参议院结果。当前最可能的结果仍是“共和党保住参议院、民主党夺回众议院”的分裂国会格局，可能性在50%。共和党继续控制两院需要特朗普支持率明显改善及经济保持韧性（概率：12%）；而民主党同时赢得两院或需要经济明显恶化并形成全国性“反执政党浪潮”（32%）。 政策影响：财政预算、新立法、拨款和监督权受影响较大。中期选举对已通过的立法并无影响。相对于总统大选的广泛影响，中期选举影响更多体现在接下来两年的财政预算和新立法、拨款以及监督权上，对关税、外交和移民等更多依托行政指令的政策影响较小。1）若共和党控制国会，特朗普政府有望进一步推进减税永久化、医疗“可负担性”框架的税收优惠扩容等议程，并继续强化关税、移民限制和产业回流政策，财政扩张力度可能进一步增强。2）若共和党仅失去众议院，立法议程基本冻结，新增减税的预算和解通道在新一届国会关闭，执政党将失去拨款权和国会监督权。民主党可以利用众议院拨款权对移民新增拨款、国