国盛证券：医药生物：医药工业“十四五”规划说了什么？兼看调整后的医药资产大梳理

一、本周回顾与周专题： 本周（1月24日至1月28日）申万医药指数下跌6.83%，涨跌幅位列全行业第26，跑输沪深300指数，跑输创业板指数。本周周专题，我们对“十四五”医药工业发展规划进行了详细解读，同时对调整后的医药资产进行了详细的梳理。 二、近期复盘： 节前最后一周医药大幅下跌，指数继续新低。跌的原因主要有两点:一方面的原因是市场的整体下行，在美联储加息预期升温以及国内货币政策宽松力度仍然持有疑虑的情况下，叠加年前增量资金不足，市场整体下跌较大带动医药继续下跌;另一方面则是近十个交易日医药指数下跌13.5%后，市场对于医药行业开始演绎新版“内忧外患”的担忧，内忧即在国内医药行业公益属性下天花板的担忧，外患则是在新的国际关系下对创新药质量乃至于未来出海逻辑的担忧。我们本周周专题的一部分就是去详细解读了医药工业“十四五”发展规划，从定位上来看，已经从单纯的“关系国计民生的重要产业”上升至了“关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业”，并且对整体的目标都有了详细的规划（请见后文），这点是非常重要的信号，我们仍然坚持一直以来的观点，医药和教育的底层逻辑是完全不一样的。 当前市场具备反