开源证券：邦德股份（920271）-北交所信息更新：冷凝器热交换器行业单项冠军大力开拓国内市场，积极建设苏州工厂

邦德股份(920271) 2025年：营收3.80亿元，同比+10%；归母净利润1亿元，同比+13% 公司发布2025年度报告，实现营收3.80亿元，同比增长9.50%；归母净利润1亿元，同比增长12.82%；扣非归母净利润8407.76万元，同比下滑4.08%；毛利率38.64%，同比下滑3.34个百分点。考虑到年报情况与国际贸易环境复杂、铝价上涨压力，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.10/1.20（原1.20/1.39）/1.41亿元，对应EPS分别为0.84/0.92/1.08元/股，对应当前股价的PE分别为16.6/15.1/12.9倍，看好公司苏州工厂项目未来的交付潜力，维持“买入”评级。 公司积极稳固、维护老客户，大力开拓国内市场 2025年，冷凝器营收3.50亿元，同比增长7.12%，零部件及其他类产品营收202.71万元，同比增长58.99%。市场方面，公司积极稳固、维护老客户，且大力开拓国内市场，境内、外销售业务分别实现营收1.09亿元、2.71亿元，分别实现增长20.50%、5.63%。研发方面，公司