西南证券：医药行业2022年2月投资月报：大幅回调后，迎来逐步布局时机

行情回顾：2022年1月申万医药指数下跌14.94%，跑输沪深300指数7.32%，在本月全行业行情排名30。医药行业相对于全部A股估值溢价率为87%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为41%，相对沪深300指数溢价率为129%。1月医药行业子板块下跌幅度最小的是血液制品(-7.5%)，下跌幅度最大的是其他生物制品(-23.8%)。 医药板块2021年业绩仍然强劲，医药板块迎来布局良机。2022年1月医药板块调整力度比较大，SW医药下跌14.94%，我们认为其中主要有2个因素：1.广东省联盟关于生长激素集采文件落地，相关白马带动市场下跌；2.近期新冠检测类、新冠口服药相关的主题性投资出现明显回调。当前时点，对于医药板块，我们愈加乐观：1.从估值来看，目前的医药板块PE(TTM)为28倍，处于近10年估值的中枢下方，这是被低估的一个非常重要信号；2.从基本面来看，根据我们预测的50多家重点覆盖公司的业绩前瞻，医药板块业绩仍然非常强劲，预期2021Q4单季度业绩增速超过50%的有10家，净利润增速在30%~50%的有10家，15%~30%的有9家，0%~15%的有5家。医药板块估值被低估+