申港证券：电子行业研究周报：台积电上调资本开支，存储代工涨价

投资摘要： 每周一谈：台积电上调资本开支存储代工涨价 台积电上调资本开支，存储代工涨价，AI算力及存储产业链景气期或延长。根据台积电法人说明会和华尔街见闻，2Q26公司实现营收402.0亿美元，达到此前指引上限。营业毛利率和净利率均超出此前指引，二者同比及环比实现正增长。二季度2nm开始贡献营收，季度营收占比3%，高性能计算季度营收环比增长20%，占比达66%。公司表示，A14客户流片活动正在进行且进度超前，量产试产计划于2027年开始、计划于2028年量产。A14及其衍生技术将推动A14系列成为比N2更大、更持久的节点。根据闪存市场，英伟达、苹果等头部客户在AI加速器和旗舰处理器上的订单对冲智能手机与PC市场的疲软，使得公司二季度7nm以上制程营收占比较上一季度进一步提高。公司三季度展望超市场预期，预计Q3营收446-458亿美元、高于市场预期。预计毛利率65%-67%，优于市场预期。今年第二次上调全年营收预测，预计美元营收同比增长高于40%，高于此前逾3成的增长预期。公司全年资本支出指引600-640亿美元，较此前预估的520-560亿美元大幅上调。资金将重点投向台湾2纳米、3纳米