国信证券：金种子酒（600199）-改革成效显现，业绩逐步兑现

金种子酒(600199)核心观点事件：公司公告，预计2023H1实现归母净利润为-3,200万元到-4,800万元，中值约-4,000万元；2023Q2预计实现归母净利润-684万元到916万元，中值约116万元。预计2023H1实现扣非归母净利润-3,700万元到-5,300万元，中值约-4,500万元；2023Q2实现扣非归母净利润-1,031万元至569万元。头号种子&馥合香铺货进展顺利，二季度有望实现时间任务双过半。目前，公司已经完成组织体制改革，开始进入到铺货动销的第二阶段。公司在前期头号种子酒、馥合香新品上市推广之后，二季度加快在阜阳、合肥等市场新品导入速度。从收入端看，我们预计二季度酒类收入有望实现“时间过半，任务过半”，主要系：1）头号种子和馥合香新品铺货增长；2）柔和、祥和等老品受益于价格带增长，呈现恢复式增长；3）安徽地区上年同期疫情冲击下低基数效应。展望全年，我们预计公司有望在需求复苏、新品铺货的双重作用下，酒类营收有望实现15亿左右。二季度利润端有望实现扭亏，积极看好公司全年利润弹性。从利润端看，我们预计2023Q2公司计提部分人员遣散费、历史市场费用等，进而导