银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.2月20日美国最高法院判定特朗普基于《国际紧急经济权力法》所加征的关税无效，但未明确已征收的关税是否退还，随后特朗普签订新的行政令，基于122条款额外对所有商品加征15%关税。点评：该判决旨在防止总统权力过大而非着眼于经济领域，并且对于美国基于其他理由对全球加征的关税并未提及，例如截止2025年底美国基于《国际紧急经济权力法》对中国加征的关税包括10%芬太尼、10%对等关税，这部分根据上述裁决被宣布无效，其他关税依然保留。欧洲议会国际贸易委员会主席表示，对于美最高法院裁定美国政府加征关税违法，他将提议欧洲议会暂时冻结与美国贸易协定的批准程序直到得到适当的法律评估和来自美国方面的明确承诺。欧盟委员会要求美方就美最高法院相关裁决做出说明，若关税政策不可预期将会造成破坏性影响。 2.伊朗局势持续紧张，伊朗总统表示伊朗已做好应对各种局势的准备，伊朗外交部长发表声明称伊朗有和平发展核能的权力，有第三方国家表示美伊将于26日在瑞士日内瓦举行新一轮谈判。点评：我们认为美国对伊朗的极限施压核心诉求是控制伊朗的能源，进而巩固美元的霸权地位。根据美媒报道特朗普已告诉其顾问，他倾向于在未来数日