国海证券：传媒行业月报：内容供需将迎双复苏，东方甄选12月GMV再创新高

2022年12月传媒（中信）指数上涨2.2%，持续跑赢上证指数、深证成指，涨幅位列全行业第3。板块涨幅前五的公司为生意宝、人民网、贵广网络、三五互联、祥源文旅。正如我们11月月报中预判的，随着内容供给侧改善，疫情防控进一步优化，供需双双复苏可期，这与2022年5-6月疫情恢复仅为需求端反弹完全不同。传媒行业一定程度上由供给创造需求，因此我们预计本轮反弹力度将超过去年年中。12月看，随着多部重磅影片定档春节档，国产进口版号发放近130款，内容供给端仍在持续改善。12月初各地疫情防控陆续放开后，多地感染情况达到峰值，1月开始人民生活生产活动陆续恢复，关注复苏后周期受益板块。1月，我们重点推荐疫情复苏相关板块（新消费、广告营销、影院）、内容供给端改善相关板块（游戏、影视）、结构性机会（直播新零售）、主题（元宇宙、虚拟现实、AIGC）。长期看，元宇宙及下一代互联网为行业发展带来新机遇，基于此，维持行业“推荐”评级。2023年重点关注以下机会：1)内容板块。重点游戏公司2023年估值约13-17倍，国内移动游戏市场受宏观经济、产品供给、未成年人保护影响，收入连续8个月同比下滑，预计随着版号常态化