中国银河：消费行业：元旦客流引领复苏，空调提价打响反内卷

核心观点事件：2026年，大力提振消费是重要政策方向。我们看好服务消费活力释放，以及国补对商品消费的刺激作用。体验型服务消费是重要的增长点，元旦假期游客度假选择愈发多元，如冰雪运动、避寒休闲、文化体验、亲子游乐等场景。2026年将有元旦、春节、中秋节与国庆节四大加强版假期，更有利于服务消费。其中元旦假期长达3天；春节假期9天是史上最长；中秋不再“占用”国庆假期，多出2天独立中秋假。服务消费，元旦出行数据高增长：交通运输数据，元旦假期期间，预计全社会跨区域人员流动量累计5.9亿人次，日均1.98亿人次，同比（2025年1日至3日，1天假期，下同）增长19.5%。其中，铁路客运量预计4822.3万人次，同比增长53.1%。公路人员流动量预计5.4亿人次，同比增长15.5%。水路客运量预计229.0万人次，同比增长35.3%。民航客运量预计588.1万人次，同比增长10.49%。客流的恢复，带动文旅、酒店与餐饮恢复，使服务消费成为假期内需修复的主动力。海南、澳门出境游大幅增长：1）作为海南全岛封关后的首个小长假，去哪儿旅行数据显示，飞往海口、三亚的机票预订量增幅居全国首位，三亚入境机票量同比