开源证券：2026年3月金融数据点评：社融增速回落，居民端贷款需求有待提振-260414

事件：央行公布2026年3月金融数据，社融新增5.23万亿元，社融存量同比增长7.9%，较前值下降0.3pct；截至2026年3月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，同比减少2.4%；M1同比增长5.1%，M2同比增长8.5%，M0同比增长12.5%，前三个月净投放现金6135亿元。 3月金融数据关注点 1、3月社融新增5.23万亿元，同比少增6701亿元，高于2021-2025年同期均值。Wind统计的14家机构预测中位数为5.02万亿元，平均数为5.09万亿元，社融新增量略超市场预期。政府债券净融资、人民币贷款均较2025年同期下降，其中人民币贷款同比少增6708亿元，是社融同比的最大拖累项。企业债券净融资同比高增，较2025年同期多增4850亿元，或与3月信用债收益率走低，企业集中发行有关。社融存量同比增长7.9%，较前值下降0.3pct，略低于低于Wind一致预期中位数8.0%，3月金融数据整体偏弱。 2、新增企业、居民贷款仍呈分化态势，短期内分化趋势难扭转，居民端贷款意愿有待修复。3月新增企业、居民贷款仍呈现明显分化，居民新增贷款同比少增4944亿元，短期、中长期贷款均同比