华鑫证券：舍得酒业（600702）-公司动态研究报告：动销环比加快，继续聚焦核心产品

舍得酒业(600702)投资要点春节动销同比加速，开瓶率大幅提升春节期间终端动销较去年同期大幅增长，主要得益于舍得品牌知名度的提升及春节扫码活动力度的加大。今年春晚舍得作为合作品牌，通过“软广+硬广”相结合的方式强势加大加密品牌露出，加深品牌文化与形象。同时，今年春节扫码领红包及赢金条奖励，刺激消费者扫码开瓶，有效拉动终端消费，尤其是四川、河南、山东等传统优势市场。全年思路清晰，全国化扩张提速公司新管理层分工明确，复星继续深入赋能，2023年计划将重点单品放量及核心城市开发作为增长点。品牌方面：公司仍坚持老酒战略不动摇，倪强总作为豫园轮值总裁，计划将豫园东方美学与舍得相结合，进一步提高舍得文化和品牌形象。产品方面：公司从超高端、次高端、高线光瓶三条主线布局，着力打造品味舍得和藏品十年两大单品，分别对标次高端和千元价位带；舍之道作为100-200元价位带热门婚宴单品，将继续在县级市场发力，并提高全产品宴席占比。渠道方面：公司实行养商战略，持续扩大原有经销商单商规模，目前年销售额500万以上经销商数量占比近20%，未来仍将继续提高。2023年公司费用率预计维持稳定，但费用投向将从渠道返利费