华鑫证券：重庆啤酒（600132）-公司事件点评报告：2022年顺利收官，看好加快恢复

重庆啤酒(600132)事件2月7日，重庆啤酒发布2022年业绩快报。投资要点业绩符合预期，盈利持续提升根据业绩快报，公司2022年营收140.39亿元（同增7%），归母净利润12.64亿元（同增8.4%），扣非净利润12.34亿元（同增8%）。其中我们预计2022Q4营收18.6亿元（同减4%），归母净利润0.81亿元（同减33.6%），扣非净利润0.73亿元（同减37.3%）。我们认为该业绩符合预期，2022年净利率9%左右（同增0.3pct），其中预计2022Q4净利率为4.4%（同减2pct）。我们认为公司业绩增长主要有以下几个原因：1）当前公司持续推动产品高端化经营策略并拓展新兴渠道，多元化品牌组合及有效提价助力公司营收增长。2）公司持续推进组织结构优化项目，并开展运营成本管理项目带来成本节约，抵消大宗商品价格上涨带来部分不利影响，叠加产品提价有效提升归母净利润。全年价贡献大于量，预计高端化加快恢复根据业绩预告，我们拆分量价关系：2022年总销量285.7万吨（同增2.4%），对应吨价为4914.6元/吨（同增4.5%）。其中2022Q4总销量33万吨（同减11.5%），吨价