华鑫证券：香飘飘（603711）-公司事件点评报告：业绩符合预期，即饮板块有望加快恢复

香飘飘(603711)事件2月5日，香飘飘发布2022年业绩快报。四季度环比改善，提价红利兑现根据业绩快报，2022年营收31.17亿元（同减10.1%），归母净利润2.10亿元（同减5.5%），扣非净利润1.70亿元（同增39%）。其中2022Q4营收15.87亿元（同增6.3%），归母净利润2.85亿元（同增55.8%），扣非净利润2.74亿元（同增88.9%）。从全年业绩来看，营收下滑主要系受疫情影响致公司冲泡产品销量下降；从销售旺季四季度表现来看，2022年2月的提价策略在2022Q4兑现，冲泡产品毛利率有效提高，叠加管理效率改善致费用率下降，盈利能力明显提升。考虑公司提价策略深入实施，加大即饮板块投放，我们预计盈利能力将持续提升。冲泡基本盘稳定放量，即饮蓄力增长可期当前公司两大板块产品推新动作积极，原有渠道资源丰富的同时注重开发新渠道，加快即饮产品的导入。冲泡板块：1）2022年2月对冲泡产品中的经典、好料系列提价，提价幅度2%-8%不等，成功应对成本压力；2）公司以健康化、年轻化趋势为轴，推出珍珠牛乳茶等去植脂末产品，满足日益多元的消费需求；3）进一步实行渠道下沉，深入县乡