民生证券：智明达（688636）-2022年业绩预告点评：业绩短期波动不改基本面向好，当前配置价值凸显

智明达(688636)事件：公司2023年1月30日发布了2022年业绩预告，预计全年实现归母净利润7000~9000万元，YoY-37%~-19%；预计实现扣非归母净利润6550~8550万元，YoY-35%~-16%。受疫情扰动、高温限电、供应链、原材料国产化、人员规模上涨致费用增加等多重因素影响，公司2022年度业绩有所下滑但幅度好于预期。公司处于快速成长的初期，发展潜力较大，我们看好公司的长期成长性。综合点评如下：多因素影响短期业绩，未来改善潜力较大。单季度看，公司：1）1Q22~3Q22分别实现营收1.0亿元（YoY+86.5%）、1.7亿元（YoY+40.4%）、0.7亿元（YoY-25.4%）；2）1Q22~3Q22分别实现归母净利润0.09亿元（YoY-6.6%）、0.41亿元（YoY+12.3%）、-0.05亿元（YoY-122.1%），4Q22预计实现归母净利润0.25~0.45亿元（YoY-142.2%~+5.0%）。业绩下降主要有3点原因：1）受国内疫情、成都高温限电影响，部分产品延期交付，收入无法确认；2）受原材料价格上涨、销售结构、国产化等因素影响，毛利率有