中泰证券：上海瀚讯（300762）-疫情和政策影响短期业绩，高投入巩固技术优势

上海瀚讯(300762)公告摘要：公司发布2022年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润为6700万元-8700万元，同比减少71.49%-62.98%；预计扣除非经常性损益后的净利润为4500万元-6500万元，同比减少78.25%-68.58%。疫情影响交付节奏，外部因素影响公司业绩表现。受全国各地疫情防控影响，2022年公司新项目进展和客户订单交付受到延迟。军品免税政策取消，公司基于谨慎性考虑，按照扣税收入进行确认，多因素影响公司正常业绩表现，全年归母净利润预告中值为7700万元，同比减少67.24%。分季度来看，四季度一般是公司订单确认高峰期，疫情打乱交付节奏，大部分项目延期交付，Q4预计归母净利润为亏损236-2236万元，中值亏损1236万元。随着疫情防控政策优化，相关业务和进度逐步恢复，我们预计22Q4未确认订单有望在2023年上半年进行确认。展望2023年，除结转项目确认外，公司多个新项目进展顺利，一方面公司利用现有成熟产品技术平台，向新军种进行横向赋能，另一方面，公司在技术上纵向延伸，布局军用5G等先进产品，巩固行业优势地位。我们预计，随着进入十四五后半周期，