中泰证券：意华股份（002897）-汇兑与资产减值影响Q4，海外业务进入新阶段

意华股份(002897)投资要点公告摘要：公司发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润2亿元-2.5亿元，同比增长47.45%-84.31%；扣非归母净利润1.7亿元-2.2亿元，同比增长57.91%-104.35%。全年业绩实现较高增长，短期因素影响Q4利润。按区间中值计算，公司Q4单季度亏损约466.27万元，主要受汇兑损失和原材料存货跌价计提影响较大，我们预计剔除汇兑和减值影响Q4经营性业绩稳步增长。全年业绩同比增速较高主要受益于光伏支架业务欧美市场需求旺盛，营收规模扩大带动净利润增加，以及剥离亏损资产湖南意华确认了相应投资收益。公司积极拓展光伏支架与汽车连接器业务，下游需求扩张带动业务快速发展，22H1光伏支架营收13.06亿元，同比增长54%，占比过半，截至22年9月在手订单约3.79亿元，汽车连接器子公司苏州远野营收及净利润分别为0.65亿/0.15亿，同比翻倍以上增长。公司2022年前三季度净利率为5.52%，同比提升2.24pct，美国子公司建厂投产顺利推进，将受益当地新能源补贴等政策，提高新能源业务利润水平，叠加上游成本回落、规模效应等因素利好，预计2023年业绩有