信达证券：安井食品（603345）-营收稳健增长，产品结构升级

安井食品(603345)事件：公司发布2022年业绩快报，2022年公司实现营收约121.75亿元，同增约31.30%；归母净利润10.60-11.10亿元，同增55.43%-62.76%；扣非归母净利润9.55-10.05亿元，同增70.54%-79.46%。其中22Q4收入约40.19亿元，同增约26.55%；归母净利润3.71-4.21亿元，同增96.57%-123.10%；扣非归母净利润3.51-4.01亿元，同增96.77%-124.84%。22Q4公司归母净利率为9.2%-10.5%。点评：22Q4营收保持稳健增长，符合预期。22Q4火锅料进入旺季叠加春节提前，我们预计主业有望高双位数增长。受益于疫情下的居家消费，我们预计22Q4锁鲜装产品会持续发力，产品结构有望继续升级。预制菜业务快速发展，冻品先生菜肴产品有望高增，同时22Q3开始并表的新柳伍提供增量。新品爆浆糍粑、火山石烤肠等已陆续上市，大单品策略持续推进。展望2023年，随着消费复苏，我们预计公司会重点建设前期受损的B端渠道。22Q4利润端兑现高弹性，业绩超预期。低基数下，22Q4公司利润端实现高增长。22Q4公司仍