中航证券：中来股份（300393）-百尺竿头，浙能电力入股助力腾飞；扭亏为盈，TOPCon新产能蓄势待发

中来股份(300393)2022年实现业绩转正，背板业务保持优势，全N型电池产线助力公司发布业绩预告，2022年归母净利润3.46-4.10亿元，同比扭亏为盈（2021年归母净利润-3.13亿元），扣非归母净利3.41~4.05亿元；其中22Q4单季度归母净利润0.03~0.67亿元。业绩增长得益于全年光伏需求强劲带动公司出货增长，及公司管理运营能力提升。TOPCon新型电池产能快速释放，自主研发技术降本增效公司坚定布局大尺寸N型电池，预计2023年产能达到约12GW。年产16GW高效单晶电池智能工厂项目一期8GW首批4GW项目1月底有望全面量产；一期剩余4GW项目预计Q1完成设备安装、Q2开始产能爬坡。基于早期的战略布局，公司具备高效电池技术方面的先发优势，目前已进入到J-TOPCon2.0技术规模化量产运用的阶段，并持续推动J-TOPCon3.0技术平台，采用自主研发的POPAID技术，进一步降本增效，技术规模化运用后，预计非硅成本将与P型电池持平，进一步扩大公司盈利空间。公司182尺寸TOPCon电池实验室效率达26.1%，新投产的TOPCon电池产线量产效率可达24.5%。核心