安信证券：普源精电（688337）-2022年业绩符合预期，高端化带来盈利能力显著增强

普源精电(688337)事件概述：1月3日，普源精电发布2022年年度业绩预告。公司预计2022年实现营业收入6.25亿元至6.40亿元，同比增长29%至32%；预计实现归母净利润8951万元至9611万元，较上年同期增长9341万元至10000万元，实现扭亏为盈。2022年业绩符合预期，高端化带来盈利能力显著增强收入端，公司预计2022年实现营收6.25至6.40亿元，同比增长29%至32%，我们认为主要系国产替代加速，高端产品拉动，以及公司直销体系逐步成型的共同作用。利润端，公司预计实现归母净利润8951万元至9611万元，实现扭亏为盈。按照业绩预告的中值计算，若剔除股份支付影响，预计公司2022年利润将达到1.46亿元，同比增长约85%，盈利能力显著增强。我们认为高端化是公司盈利能力大幅提升的主要原因，根据公司公告，其高端产品2022年的增速达到98%，以DS70000为例，目前已经迈过新产品导入期，开始加速放量，2022年前三季度销售已达到去年同期的10倍以上，预计2022全年2GHz和5GHz示波器销售额有望超过1亿元。HDO系列开始全球发货，保障公司业绩基本盘2022年7月