华鑫证券：均瑶健康（605388）-公司动态研究报告：重整润盈生物，第二曲线增长可期

均瑶健康(605388)重整润盈生物，深化产业链布局2022年11月16日公司第二次临时股东大会审议通过关于变更部分募集资金投资项目的议案，议案拟将“均瑶大健康饮品品牌升级建设项目”剩余资金用于“润盈生物工程（上海）有限公司破产重整项目”，重整投资总额为2.79亿元，规划润盈生物2023-2025年目标营收1.32/2.67/5.30亿元，净利润不低于0.3/0.76/1.8亿元。润盈生物是国内较早开展益生菌领域生产的龙头企业，高活性冻干菌粉年产能达300吨，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往70多个国家和地区。目前共研发生产30多种中国本土益生菌菌种，拥有4000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，掌握菌种核心技术。我们认为此次重整项目能推动双方在菌株储备、生产技术、海外市场方面形成优势互补，提升公司在益生菌领域的专业化经营能力，初步实现公司在益生菌领域研发、生产、渠道的产业链一体化布局，提升公司在益生菌领域的行业地位。关注主业利润释放，第二曲线增长可期2023年公司将在稳固常温乳酸菌市场地位基础上，大力布局和拓展益生菌领域，打造第二增长曲线。我们认为主要有三大看点：1）主业利润