西南证券：福耀玻璃（600660）-22年业绩符合预期，汇兑收益增厚利润

福耀玻璃(600660)投资要点事件：公司发布2022年业绩预告，预计全年实现归母净利润为47.2-50.3亿元，与上年同期相比增加15.7-18.9亿元，同比增加50%-60%。预计实现扣非归母净利润为46.1-49.2亿元，与上年同期相比，增加17.9-21.1亿元，同比增加64%-75%，符合预期。汇兑收益增厚利润，全球化布局持续推进：22年国内乘用车销量2356.3万辆（中汽协批发），同比+9.5%，全球汽车销量同比约-1%，公司业绩大幅跑赢行业，其中，受外币美元升值影响，预计公司全年汇兑收益保持高位，有效增厚利润水平。22H1美国公司实现营收/净利润22.3/2.2亿元，同比+16.5%/+64.8%，盈利明显改善，公司全球化能力不断增强，抗风险能力持续提升。高附加值产品占比提升带动ASP增长：在汽车智能化发展趋势下，越来越多的新功能集成到汽车玻璃中。根据我们在《福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，电动智能化推动量价齐升》中的测算，天幕玻璃ASP约1500-2000元，较传统天窗玻璃翻倍，预计到25/30年天幕玻璃市场规模CAGR为61%、37%。集成W-HUD、AR-HUD功能的前