国海证券：长江电力（600900）-点评报告：云川公司过户完成，水电核心地位稳固

长江电力(600900)事件:2023年1月11日，长江电力发布关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户完成的公告，云川公司已成为长江电力的全资子公司，乌白水电正式注入长江电力。投资要点:云川公司过户事宜办理完毕，成为长江电力的全资子公司。2022年11月15日长江电力收到中国证监会核准文件，已完成对三峡集团、三峡投资、云南能投、四川能投合计持有的三峡金沙江云川水电开发有限公司（以下简称“云川公司”）的100%股权的过户，云川公司成为长江电力的全资子公司。云川公司作为乌白电站的运营主体，此次重大重组完成后，长江电力水电装机量将跃升至7169.5万千瓦。长江电力以发行股份及支付现金相结合的方式支付标的资产交易对价804.84亿元，其中以17.46元/股向三峡集团、云能投、川能投发行股份用于支付共计160.97亿元的部分对价，目前股份发行及现金对价支付尚未完成。乌、白水电已全面投产，装机总量大幅提升。2022年12月20日白鹤滩水电站全面投产，装机容量1600万千瓦，预计年均发电量624.43亿千瓦时。乌东德电站已全部机组投产，总装机容量达1020万千瓦，多年平