中泰证券：百亚股份（003006）-Q4再超市场预期，看好长期成长

百亚股份(003006)投资要点事件：百亚股份发布2022年度业绩快报。公司预计2022年实现营收16.12亿元，同比增长10.19%；实现归母净利润1.88亿元，同比下降17.47%；实现扣非净利润1.81亿元，同比下降14.25%。单季度看，22Q4实现营收4.83亿元，同比增长27.22%；实现归母净利润0.62亿元，同比增长13.51%；实现扣非净利润0.60万元，同比增长19.61%。业绩超市场预期，符合我们预期。Q4业绩再超预期，拐点逻辑持续验证，看好公司长期成长。22Q1/Q2/Q3/Q4收入分别同比+6.6%/-13.6%/+20.9%/+27.2%，归母净利润分别同比-31.0%/-55.6%/+15.7%/+13.5%。在重庆封控、物流受阻、感染高峰等多重因素接连冲击下，公司生产发货积极调整，电商表现靓丽、经营韧性凸显，自22Q3以来实现连续两个季度收入增速超过20%、利润增速达双位数，业绩拐点逻辑持续验证。展望2023年，消费信心及需求迎来修复，公司品牌建设、渠道拓展稳步推进，看好公司长期成长。生产经营优化调整，盈利能力环比持续改善。2022年公司归母净利率为11