德邦证券：芯朋微（688508）-家电去库存进入尾声，新能源汽车及工业芯片拓空间

芯朋微(688508)事件：公司公告2022年预计实现营收7.0~7.5亿元，同比下降0.4%~7.1%；预计2022年实现归母净利润0.8~1.0亿元，同比下降50%~60%。Q4销售环比回暖，家电去库存接近尾声。随着家电去库存在22Q4渐进尾声，公司销售额逐渐回升，22Q4营收环比增长20%左右。2022年全年来看，家电类芯片销售额同比增长5%左右，主要因适配于白电的AC-DC和GateDriver市占率大幅提升；工控功率类芯片销售额同比增长25%左右，主要因电力电子和电机产品客户覆盖率提升；标准电源类芯片销售额同比下降35%以内，主要受到手机市场需求波动影响。公司毛利率稳定，保持高强度研发投入。目前2022年公司芯片价格未出现大幅波动，季度综合毛利率稳定在41%左右，较2021年同比小幅下降2%左右。同时，公司保持高强度研发投入，大力推进工业及车规产品项目，并且积极扩充研发团队。研发人员工资薪酬以及研发直接材料等研发费用的增加使得2022年公司研发费用占比达到25%左右。公司在2022年虽遭遇需求波动，但仍保持高强度研发投入，将为未来可持续发展奠定基础。家电产量同比增速逐步改善，