华金证券：铭利达（301268）-供给瓶颈逐渐打开，四季度增长提速

铭利达(301268)投资要点事件内容：1月13日晚，公司披露2022年业绩预告，2022年公司预计实现归属于母公司净利润4.0-4.28亿元，较同期增长169.94%-188.83%；扣除非经常性损益后的净利润为3.28-3.56亿元，较同期增长136.49%-156.68%。2022年公司业绩增速超出市场预期，预计和四季度较高的非经损益有关。2022年，公司归母净利润预计同比增长169.94%-188.83%，预告值超出市场一致预期。仅22Q4来看，公司当季度实现归母净利润1.8-2.08亿元，较上年同期同比增长279.7%-338.8%；22Q4单季度归母净利润同比增速较22Q3单季度归母净利润增速120.0%大幅抬升。对于公司22Q4净利润出现超预期增长的原因，我们预计和非经损益有关；比较公司披露的22年归母净利润及同期扣非净利润，预计2022年非经损益约0.72亿元；而2022Q3非经损益仅0.075亿元、2021年全年非经损益仅0.095亿元，22Q4非经损益环比和同比出现较大幅度增长。根据公司业绩预告，22Q4非经损益大幅增长主要系子公司江苏铭利达和广东铭利达受益于财政部