东方财富证券：华秦科技（688281）-深度研究：隐身材料需求增长，铸造五代战机技术新优势

华秦科技(688281)【投资要点】特种功能材料领军企业，产品体系覆盖广泛，步入全面发展阶段。公司是目前国内极少数能够全面覆盖常温、中温和高温隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，核心产品分别于2019、2020年批产，业绩进入高增期。公司客户集中度高，对A集团销售占比常年在80%以上，订单饱满，业绩确定性强。公司核心技术自主可控，研发投入较高，前次IPO募投项目按计划进行中，将进一步增强公司产研能力。五代战机的隐身能力决定了高空突防和空战制胜核心能力。当前全球空战模式已经发生了很大的改变，隐身五代战机已经成为决定制空权的核心装备。苏-57战斗机的雷达反射面积是0.4平方米,美国的F-22A和F35战机的雷达反射面积为0.01平方米和0.1平方米。五代战机国产化升级持续助推隐身材料需求：我国空军面临着台海一线长期军事博弈的升级需求，在建立小核心、大协作、寓军于民的国防科技工业新体系下，五代战机的国产化增量将持续助推相关配套材料行业高景气。【投资建议】我们预计公司2022-2024年营业收入分别为8.87/13.79/21.8亿元，同比增速分别为74%/55%/58%；2022-202