华安证券：瑞普生物（300119）-2023Q4归母净利润同比+57.7%，并购布局口蹄疫市场

瑞普生物(300119) 主要观点： 2023年实现归母净利4.5亿元，同比增长30.6% 公司公布2023年报：2023年实现营业收入22.49亿元，同比增长7.9%，实现归母净利4.5亿元，同比增长30.6%，扣非后归母净利3.18亿元，同比增长13.4%，主要系土地置换政府补偿所致。其中，Q4实现营业收入6.6亿元，同比增长8.9%，归母净利润1.79亿元，同比增长57.7%。 分季度看，Q1-Q4实现营业收入4.4亿元、5.5亿元、5.9亿元、6.6亿元；实现归母净利0.81亿元、0.97亿元、0.95亿元、1.79亿元。分产品看，禽用疫苗收入9.3亿元，同比增长3.64%，占营收比例41.3%，毛利率64.4%，同比上升1.42pct；猪用疫苗收入1.4亿元，同比增加8.5%，占营收比例6.3%；原料药及制剂收入10.8亿元，同比增长11.20%，占营收比例48.2%，毛利率39.2%，同比上升1.38pct；宠物药品和宠物疫苗收入3,046万元，同比下降39%，主要系需求疲软及公司内部营销模式调整所致。公司积极推进与圣农、德康等集团客户战略合作，2023年直销模式收入14.