国海证券：经纬恒润（688326）-公司深度研究：电子系统产品研发打造核心优势，智能驾驶驱动公司成长

经纬恒润(688326)投资要点：经纬恒润：汽车电子综合供应商，软硬双修全领域赋能智能汽车经纬恒润成立于2003年，业务覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案领域，主要产品包括ADAS和T-BOX等电子产品、整车电子电气架构咨询服务、MaaS解决方案，主要应用于智能汽车驾驶领域。公司自主研发的ADAS系统实现量产并打破了国外垄断，技术水平、市场地位在国内供应商中领先。公司核心客户群包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达、英纳法、安通林等整车制造商和汽车一级供应商，同时开拓了中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。经纬恒润2021年实现营业收入32.62亿元，同比增长31.61%，归母净利润1.46亿元，同比增长98.37%，增长趋势有望延续。汽车行业智能网联化趋势引领汽车电子发展汽车行业网联智能化的发展有望持续推动汽车电子行业的增长，汽车电子单车价值量呈现上升趋势。据赛迪智库数据，2020-2030年汽车电子在整车中的成本占比有望从34.32%增长至49.55%；其中在乘用车领域，汽车电子成本在整车中的占比有望从2015年的40