开源证券：贵州茅台（600519）-公司信息更新报告：2022年圆满收官，市场化改革持续

贵州茅台(600519)全年业绩符合乐观预期，市场化改革持续推进，维持“买入”评级公司2022年预计实现营业总收入1272亿元左右，同比+16.2%左右，归母净利润626亿元左右，同比+19.3%左右。Q4预计实现营业收入375亿元，同比+15.6%，归母净利润182亿元，同比+19.8%。全年收入利润符合乐观预期，我们上调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为626.0（+5.5）亿元、739.0（+3.3）亿元、860.5（+0.1）亿元，同比分别+19.3%、+18.0%、+16.4%，EPS分别为49.84（+0.44）元、58.83（+0.27）元、68.50（+0.01）元，当前股价对应PE分别为34.7、29.4、25.2倍，公司可持续维持“买入”评级。临近春节旺季，茅台酒投放加速2022年茅台酒营收1077亿元左右，同比+15.6%，系列酒营收157亿元左右，同比+24.6%。其中Q4茅台酒实现收入334亿元左右，同比+18.3%，明显提速，主要原因是临近春节旺季，茅台酒市场投放加大。Q4系列酒32.6亿元，同比+6.6%，速度放缓，主要原因