西南证券：高测股份（688556）-薄片化助力HJT降本，切片代工盈利稳定

高测股份(688556)事件：公司发布2022年业绩预增公告，2022年预计公司实现归母净利润7.6~8.2亿元，同比增长340.09%~374.83%。其中22Q4预计归母净利润3.3~3.9亿元，环比增长73.6%~105.0%。预计22Q4业绩增长主要来自切割设备业务，切割设备出货持续增长+费用率摊薄，盈利能力持续提升。2022年受益于硅片环节扩产，光伏切割设备需求旺盛，12月20日公司年内第1245台切片机发往天合，年内仅切片机出货超过1245台，2021年光伏切割设备销量1063台。销量高速增长摊薄相关成本和期间费用，切割设备净利率环比提升。金刚线产能优化提升，销量环比持续增长。2022年12月中公司金刚线单季度出货突破1000万km，因此我们预计22Q4出货约1200万km，考虑自用部分后销量约950万km，销量环比提升约70%。22Q4公司金刚线产能持续优化，同时产品价格整体平稳，因此盈利能力亦保持良好，预计22Q4贡献利润约1亿元。2023年公司壶关一期4000万km投产，全年金刚线出货量预计倍增。切片出货持续提升，整体利润保持良好，远期看单GW利润有望稳定在1000万