西南证券：康普化学（834033）-金属萃取剂行业龙头，募投扩产蓄势待发

康普化学(834033)投资要点推荐逻辑：1）公司深耕金属萃取剂细分领域，系国内铜萃取剂龙头企业，主营产品在国内几乎无直接竞争对手，铜金属萃取剂全球市占率25%，国内市占率55%。2）客户资源优渥：公司近年来拓展了钴、镍、锂、钒、锰等各类金属萃取剂。终端客户已覆盖全球主要矿业企业，包括BHP、CODELCO、宁德时代、华友钴业、龙头洛阳钼业等。3）利润规模有望大幅提升：公司目前产能饱和，募投项目将产能从0.5万吨大幅提升至2万吨。业绩表现亮眼，经营能力突出。2021年实现营业收入2.3亿元，同比增长4.3%；实现归母净利润5095.1万元，同比增长-13.4%。2022年Q1-3实现营业收入2.6亿元，同比增长123.8%；实现归母净利润7823.6万元，同比增长248.4%。各项费用率均处于行业较低水平，经营效率及盈利能力持续增强。下游行业持续景气，金属萃取剂需求旺盛。公司下游的新能源汽车、风力发电等领域受国家发展战略支持，维持高景气。2025年全球风力发电和新能源汽车用铜量预计分别达61.2吨和130.2吨，全球铜需求量将在2050年提升至5300万吨。同时，未来5到15年，钴、镍