信达证券：山西汾酒（600809）-凝聚力量，提振信心

山西汾酒(600809)事件：2022年12月26日，公司召开以“踔厉奋发勇毅前行”为主题的2022年全球经销商大会，向经销商传递发展信心，并对优秀经销商予以表彰。点评：坚定123复兴纲领，实现高质量发展。今年以来，公司克服经济下行压力、疫情反复影响、消费疲软等问题，在前三季度实现了业绩持续稳定向好发展，不论是营收还是利润都已超过2021年全年，可控终端网点数量突破112万家，长江以南市场同比增速超50%，青花汾酒持续保持高质量增长态势。这些突出的成绩都归功于公司坚定践行汾酒复兴“123”总纲领，坚定推行营销体系现代化、数字化建设。抓青花、强腰部、稳玻汾，进一步优化产品结构。明年，公司将围绕“一体两翼”的品牌发展总思路，以青花20为基，向上提升青花30/40的档次和规模，持续提高青花占比；以玻汾为基，不断扩大清香消费群体，向上带动老白汾，整体实现产品结构的进一步升级。我们认为，丰富的产品线能够帮助公司实现对行业周期波动的熨滑，并在各个价位充分发挥香型优势，持续引领清香型复兴。坚持“文化+品质”的内容营销，营销改革持续加码。过去一年，公司以内容营销为抓手，坚持“文化+品质”的品牌传播理念