东方财富证券：通策医疗（600763）-深度研究：实力雄厚，厚积薄发，后疫情时代复苏在望

通策医疗(600763)【投资要点】通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司，目前拥有已营业的口腔医疗机构60家。2021年公司实现总营业收入27.81亿元，比去年同期增长33.19%，其中医疗服务收入26.32亿，同比增长31.06%，公司实现归属于上市公司股东的净利润7.03亿元，同比增长42.67%，实现基本每股收益2.19元/股，同比增长42.21%。民营医疗发展迅猛，口腔医疗服务前景广阔。一方面，国家政策支持民营口腔医疗，集采政策后有望以价换量。另一方面，口腔医疗行业供需失衡，需求旺盛：口腔医疗需求迅速苏醒，就诊人次高于其他专科医院；而口腔医疗供给存在缺口，地域发展不均衡。目前民营口腔医疗总体竞争分散，公司稳坐龙头，但口腔医疗面临诸多发展难题。通策医疗厚积薄发，疫情打击后业绩有望反弹。受疫情打击影响，公司利润屡屡受挫，但公司在疫情期间所做的准备为之后业绩的反弹做足了铺垫。目前各省市疫情政策逐步放开，公司所在浙江省也宣布多地不需扫场所码，大规模医院停诊的情况发生概率小，公司利润端有望迅速恢复。产业快速扩张支出增加，预计分院进入盈利周期之后情况会有所改善，预计未来蒲公英分