中原证券：北方稀土（600111）-公司点评报告：合资合作有序推进，盈利保持较快增长

北方稀土(600111)投资要点：公司是我国轻稀土行业的龙头企业。公司是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业，目前是全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地，是我国稀土大集团之一。公司在行业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑了行业领先的全产业链竞争优势。公司现可生产各类稀土产品11个大类、50余种、近千个规格，产品主要分为稀土原料产品、稀土功能材料产品及部分稀土终端应用产品。公司控股股东包钢集团拥有全球最大的稀土矿白云鄂博矿的独家开采权；在国家稀土开采、生产总量控制计划指标分配中，公司获得的矿产品和冶炼分离产品指标分配量位居前列。控股股东下属子公司包钢股份排他性地向公司供应稀土精矿，为公司生产经营提供了原料保障。2022年工信部和自然资源部下达的两批稀土开采总量控制指标中，矿产品指标由16.8万吨增至21万吨，增加4.2万吨（均为轻稀土），增幅为25%，中重稀土未