中泰证券：凯盛新材（301069）-发行可转债进军LiFSI，技术储备将迎来绽放

凯盛新材(301069)投资要点事件：12月18日，公司发布可转债公告：拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过（含）人民币6.5亿元，用于1万吨/年锂电池用新型锂盐项目及补充流动资金用途。点评：LiFSI市场前景广阔。根据GGII数据，2021年中国锂电池出货量为327GWh，同比增长130%，预计2022年出货量有望超600GWh，同比增速有望超80%；2025年中国锂电池市场出货量将超1450GWh，21-25年复合增长率超过43%,新能源汽车和锂电池的高速发展将持续带动锂电池电解液溶质行业的发展。目前,LiPF6在锂电池电解液溶质行业中占据主导地位，但因其化学性质不稳定、低温环境下效率受限等缺陷，逐渐无法跟上锂电池发展的需求。LiFSI作为电解液溶质锂盐具有高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向。根据GGII数据，头部电池企业的LiFSI添加比例在0.5-3%之间，部分企业添加LiFSI的主流配方已经提升至3-6%，LiFSI应用加大的趋势已逐渐显现。随着持续的技术突破和工艺优化，LiFSI的经济性将逐渐显现，未来