东方财富证券：欣锐科技（300745）-动态点评：小三合一龙头，技术领先、产能快速释放

欣锐科技(300745)【事项】近日公司发布公告，与上海捷氢签署《战略合作框架协议》，主要涉及燃料电池关键零部件DCF等的研发及攻关、车用燃料电池产品的规模化推广、非车用燃料电池产品的示范应用等。【评论】车载电源领航者，小三合一集成类营收占比提升。公司产品主要涵盖有车载DC/DC变换器、车载充电机、系统集成、氢能与燃料电池车DCF等，其中系统集成小三合一产品占比最大，22H1营收占比72%，相比21年提升了11pcts。客户资源优质，充分受益下游增量。公司产品覆盖纯电+混动车型，充分受益于下游增量。（1）国内方面：与比亚迪、小鹏、极氪、吉利、北汽以及哪吒等众多知名主机厂建立持续性合作关系。公司车载电源产品基本覆盖BYD全系DM-i新能车型的供应，如：海豚、海豹等新车型均有所切入。（2）国外方面：拥有本田全球纯电项目、现代起亚等相关定点项目的实施跟进。SiC方案适配800V，DCF面向氢燃料电池需求。公司率先应用碳化硅技术并实现量产，顺应800V高电压平台以及快充设备需求的发展趋势，明年或有产品上车。DCF是用于燃料电池汽车能量转换的升压DC/DC变换器，ASP接近万元，公司自2010年