华鑫证券：凌云光（688400）-公司深度报告：以软件算法为基，乘机器视觉东风

凌云光(688400)以软件算法为基，实现机器视觉全产业链布局公司成立于2002年，成立之初主营海外视觉器件代理业务；后经过公司多年自主开发底层算法/软件及光学成像技术，叠加视觉器件的自主研发和产业链布局，已经成功转型成为可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，在公司2021年收入中，机器视觉业务占比达62%。2021年公司实现营业收入24.4亿元，2019-2021年CAGR为30.5%；实现归母净利润1.72亿元，2019-2021年CAGR为116%，收入及利润均保持高速水平。公司具备成熟专业的研发团队和极强的技术创新优势，2021年研发投入为2.8亿元，研发费用率11.5%，近几年研发费用率呈持续上升趋势；截至2022年6月底，公司研发团队共计686人，占公司总人数37.2%，其中近半数为软件算法工程师；公司具有发明专利234项、软件著作权专利208项，先后获得国家多项技术发明奖，承担多项国家级科研项目，充分奠定公司技术发展基础。公司与多个行业龙头合作，在消费电子领域公司长期服务于苹果公司，与鸿海精密、瑞声科技、歌尔股份等建立了长期稳定的合作关系；在新能源领域目