第一上海证券：牧原股份（002714）-上调2022年出栏预期区间，出栏量稳步上升

牧原股份(002714)公司上调2022年生猪出栏量区间：公司将2022年生猪预计出栏量区间上调为6100万头-6200万头，高于此前在2021年度报告中披露的出栏量区间5000万头-5600万头。上调主要原因源于公司生猪成活率提高以及仔猪销售节奏变化，截至今年3季度末，公司能繁母猪存栏量约259.8万头，环比增长5.1%，将有效支撑公司未来出栏量继续稳步增长。11月出栏量稳步增长，生产效率持续提升：公司披露11月生猪销售情况简报，11月公司商品猪销量约517.1万头（其中仔猪8.8万头），环比增长8.2%，同比增长约33.5%；实现收入148.42亿元，同比增长119%，收入大幅增长源于猪价同比上涨明显及出栏规模扩大；月内销售均价约23.3元/公斤，测算出栏均重约120公斤，估算头均盈利约900-1000元/头。2022年1-11月，公司累计出栏量约5517.4万头，同比增长56.6%。生产成本继续领跑行业，盈利有望维持较高增长：公司目前完全成本应在15元/kg左右，在上市公司中维持领先位置。预计随公司饲料配方、内部管理等方面进一步优化，后续成本有望阶段性降至15元/kg以下的水平。