中原证券：明泰铝业（601677）-公司点评报告：项目建设稳中有进，盈利有望逐步修复

明泰铝业(601677)公司是我国铝压延加工及再生铝保级应用的龙头企业。公司主营业务为铝板带箔、铝型材、再生资源综合利用业务，产品广泛应用于新能源、新材料、5G通讯、医药包装、食品包装、交通运输、特高压输电、轨道车体、军工等领域。公司拥有先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，推动铝资源循环高效利用，在实现降本增效的同时，推动高性能再生铝合金开发及应用。公司现拥有年处理废铝规模68万余吨、12万吨铝灰渣综合利用产能，在建70万吨再生铝保级应用产能，达到国际先进水平。受到铝锭价格下跌、公司在制品计提存货跌价损失、外贸销量和盈利下滑等原因影响，公司第三季度盈利同比下降。2022年公司前三季度营业收入为220.20亿元，同比增长29.15%；实现归母净利润13.19亿元，同比增长-5.87%；实现扣非归母净利润10.74亿元，同比增长-10.09%。第三季度公司营业收入为65.41亿元，同比增长3.97%；实现归母净利润2.29亿元，同比增长-58.96%；实现扣非归母净利润1.41亿元，同比增长-70.03%。2022年第二季度上海有色A00铝锭现货均价为20636元/吨，第三季度为18