东方财富证券：中集车辆（301039）-2022年三季报点评：Q3盈利能力稳步提升,海外业务表现亮眼

中集车辆(301039)【投资要点】北美业务整体向好，Q3盈利能力稳步提升。2022年前三季度，公司实现营业收入174.06亿元，同比下降22.85%；实现归母净利润6.61亿元，同比下降15.98%；实现扣非归母净利润6.60亿元，同比增长19.66%。其中，2022年Q3实现营业收入62.11亿元，同比增长28.03%；实现归母净利润2.95亿元，同比大幅增长201.18%；扣非净利润实现3.12亿元，同比大幅增长226.10%。2022年Q3公司盈利能力提升主要是因为北美业务整体向好，营业收入大幅增长130.2%，毛利率提升4.8个百分点。跨洋经营优势凸显，海外营收显著增长。2022年前三季度，公司在全球销售各类半挂车9.47万辆、专用车上装1.21台套以及轻型厢式车厢体0.52台套，合计11.20万辆/台套，其中，面对全球地缘冲突、美联储加息、通胀高涨、大宗商品价格波动以及能源危机等因素，公司海外市场车辆销售收入依旧达到93.34亿元，同比显著增长81.4%，跨洋经营优势凸显。产品结构优化，毛利率同比提升。在海外市场营收大幅增长、产品结构优化及大宗原材料价格企稳的情况下，公司前