华鑫证券：坚朗五金（002791）-公司动态研究报告：多品类建筑五金龙头，集成化优势助推未来发展

坚朗五金(002791)投资要点门窗五金行业龙头，Q3业绩环比改善公司主要从事中高端建筑五金系统及建筑构配件等产品的研发，生产和销售，系国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一，2021年公司门窗五金业务占比达47.4%。2021年建筑五金行业市场规模约为688.8亿元，随地产竣工端边际复苏及重修更新需求的增加，行业市场规模有望进一步扩张。2021年公司市占率为13.03%，2017-2021年公司营收CAGR高达29%，预计随公司新品类的推进及新场景的开发，公司整体业绩以及市占率有望进一步提升。公司Q3整体业绩、现金流环比出现明显改善。前三季度下游需求下降拖累公司业绩，公司实现营业收入/归母净利润54.1/0.04亿元，同比-9.34%/-99.38%。但Q3单季实现营业收入/归母净利润21.6/0.89亿元，同比-12.86%/-72.47%，环比+10.38%/+2063.60%。此外，公司Q3经营活动现金流净额为5.8亿，净现比/收现比为109.70%/26.86%，同比+30.69pct/+25.66pct，环比+10.79pct/24.29pct。集成化优势抢占低线市场，信息