东方财富证券：日久光电（003015）-2022年三季报点评：短期业绩略有承压，核心技术助力产品结构多元化升级

日久光电(003015)【投资要点】需求端持续疲软，利润水平有所承压。公司发布三季度报，2022年前三季度公司实现营业收入3.61亿元，较去年同比持平，抵住了需求下行压力；实现归母净利润0.35亿元，同比下滑48.56%。2022Q1-3公司毛利率水平为30.12%，同比下降7.86pct，利润水平承压明显。从费用端来看，公司前三季度三费支出合计11.38%，同比上升2.10pct。坚持自主创新，持续加大研发投入。公司前三季度研发费用为0.20亿元，同比增加15.12%。正是得益于坚持不懈的研发投入，通过结合湿法精密涂布、精密贴合、真空磁控溅射镀膜三项核心技术，目前已从单一产品结构逐渐发展成导电膜产品、光学膜产品、光学胶产品、配套原材料产品的多元化业务结构，向更上游的触控显示应用材料进一步延伸。营运能力稳中有升，前三季度公司存货周转率为1.84次，相较去年同期的1.74次，略有改善；应收账款周转天数为154.43天，相比去年同期195.24天，账期明显缩短。垂直整合控制生产成本，实现高端膜材进口替代。公司通过多年的技术研发，掌握了湿法精密涂布技术、精密贴合技术及自行涂布制造IM消影膜、