开源证券：非银金融行业周报：券商板块持仓位于历史底部，利率研究值企稳

周观点：券商板块持仓位于历史底部，利率研究值企稳 本周公募基金1季报全部披露，主动权益基金明显减配非银金融板块：2026Q1主动含权基金重仓股中券商板块占比0.52%，环比-0.46pct，持仓位于近5年5%分位数；保险板块占比1.29%，环比-0.62pct。从国泰海通1季报前十大股东持仓看，中证金持股数环比减少0.5亿股至3.7亿股，占公司流通股本2.74%。我们认为，券商板块目前机构持仓位于历史底部水平，筹码结构已反应市场悲观预期，当前估值和基本面情况具有高赔率，继续重点推荐头部券商。 券商：头部券商有望延续全面业务改善趋势，继续重点推荐低估值头部券商（1）本周日均股基成交额3.08万亿，环比+9.1%；年累计日均股基成交额3.1万亿，同比+83%。（2）一季度扣非归母净利增速看，本周中信证券（+57%）、国泰海通（+73%）、东方财富（+37%）和指南针（+52%）1季报整体符合我们预期，交易量同比向好，券商各业务均延续高景气。（3）4月21日八部委联合印发《金融产品网络营销管理办法》，对金融机构和第三方互联网平台的行为进行全面规范，整体符合预期，规范内容包括：为投资者购买金融