华安证券：美联新材（300586）-洞察趋势强化产业链布局，向上延伸提升盈利

美联新材(300586)事件：公司与四川省达州市宣汉县人民政府签署《招商引资协议》，约定公司向全资子公司美联新材料（四川）有限公司增资4.5亿元，并以其为实施主体投资100亿元建设“年产230万吨新能源及高分子材料产业化建设项目”。向上延伸钛白粉一体化提升产品盈利水平，横纵布局加强产业链竞争优势项目建设共分三期：一期90万吨硫酸装置、20万吨钛白粉装置用于建设30万吨高端塑料色母粒、60万吨硫酸亚铁，预计投资30亿元且于2025年6月底前试生产；二期120万吨硫酸装置、30万吨钛白粉装置用于建设50万吨高端塑料色母粒、90万吨硫酸亚铁，预计投资45亿元且于2026年6月底前试生产；三期15亿平动力锂电池隔膜预计投资25亿元且于2027年底前试生产。以上项目全部投产达效后，预计年产值160亿元，极大增强公司创收及盈利水平。公司充分利用四川省达州市充沛的天然气及矿产资源优势、地方政府强力支撑及配套齐全的园区，加快项目建设进而巩固现有业务优势，提升市场话语权及盈利水平：1）色母粒：钛白粉是白色母粒的重要原材料，一体化布局既可保障原料供给，更有助于降低成本从而改善色母粒盈利水平。2）正极及前驱