国海证券：佐力药业（300181）-点评报告：重点产品高速增长，利润持续释放

佐力药业(300181)事件:佐力药业发布2022三季度报：2022年前三季度，公司实现营业收入13.44亿元（+24.66%），实现归母净利润2.04亿元（+55.08%），扣非归母净利润1.98亿元（+56.07%）。2022年Q3，公司实现营业收入4.49亿元（+18.03%），实现归母净利润6907.28万元（+53.64%），扣非归母净利润6712.19万元（+51.04%）。投资要点：公司重点产品乌灵系列保持高速增长公司乌灵系列的重点产品乌灵胶囊及灵泽片，皆为公司独家产品，且于2018年进入基药目录后快速放量，2017至2021年4年CAGR24.98%。2021年乌灵系列产品营业收入已达到8.5亿元，占公司总体营收的58.34%。2022年前三季度乌灵系列产品持续高增长势头，较去年同期增长25.95%（其中灵泽片增长为77.49%）。乌灵胶囊已在广东、北京等地被集采，集采有助于该产品加强医院覆盖；叠加营销改革带来的院内深度覆盖，乌灵系列产品有望持续放量。重点产品进入集采后公司费用结构优化，利润得到释放公司乌灵胶囊及百令片均在广东联盟及北京等地区进入集采。受集采影响，公司前