华安证券：鲁西化工（000830）-三季度业绩承压，资本开支项目陆续落地

鲁西化工(000830)事件描述10月29日，鲁西化工发布2022年三季度报告，实现营业收入235.18亿元，同比增长0.20%；实现归母净利润31.16亿元，同比下降13.58%；实现扣非归母净利润30.556亿元，同比下降28.72%；实现基本每股收益1.620元/股。其中第三季度实现营业收入68.75亿元，同比下降23.62%，环比下降23.54%；实现归母净利润3.80亿元，同比下降60.94%，环比下降73.14%；实现扣非归母净利润3.60亿元，同比下降78.64%，环比下降74.12%。需求较弱价差收窄，三季度业绩环比承压。公司上半年整体业绩维持较好增长，尽管丁辛醇产品价格经过2021年大幅增长后今年来明显回落，但基础化工产品和化肥板块保持良好增长，主要由于甲胺、氯甲烷、复合肥等产品的销量及价格的双增长，从而抵消了一部分多元醇盈利下滑影响。但第三季度，公司业绩明显承压。第三季度，公司毛利率13.09%，同比/环比-24.27pct/-13.41pct；净利率5.54%，同比/环比-5.28pct/-10.21pct。根据我们对公司价格价差的跟踪，原材料价格从高位有所下跌，